IMF waarschuwt: digitale aandelen schommelen 50% sterker in prijs

Aandelen van Tesla, Nvidia en Google zijn tegenwoordig ook midden in de nacht te verhandelen dankzij blockchaintechnologie. Dat biedt beleggers nieuwe mogelijkheden, maar brengt volgens het Internationaal Monetair Fonds (IMF) ook flinke risico’s met zich mee. Uit onderzoek blijkt dat digitale versies van aandelen aanzienlijk sterker in prijs schommelen dan gewone aandelen. Bovendien kunnen beleggers hun bezit minder gemakkelijk verkopen.

IMF ziet grote risico’s bij digitale aandelen

Het IMF onderzocht de opkomst van zogenoemde getokeniseerde aandelen in zijn Global Financial Stability Report, onder de titel Scaling Tokenization: New Efficiencies and New Vulnerabilities.

Getokeniseerde aandelen zijn digitale producten die de waarde van bestaande beursgenoteerde aandelen volgen. Ze worden verhandeld via blockchaintechnologie, waardoor beleggers niet afhankelijk zijn van de openingstijden van traditionele aandelenbeurzen.

Het IMF analyseerde onder meer digitale versies van aandelen van Tesla, Nvidia en Alphabet, het moederbedrijf van Google. Daaruit kwam een opvallend resultaat. Getokeniseerde aandelen zijn ongeveer anderhalf keer zo volatiel als hun traditionele tegenhangers. Dat betekent dat de prijzen gemiddeld 50 procent sterker schommelen.

Voor beleggers kunnen die grotere koersbewegingen extra winst opleveren. Maar het risico op forse verliezen neemt eveneens toe.

Daar komt bij dat de handel aanzienlijk minder liquide is. Er zijn minder kopers en verkopers actief, waardoor beleggers moeite kunnen hebben om hun digitale aandelen snel tegen een gewenste prijs te verkopen.

Volgens het IMF wordt dit probleem versterkt doordat handelsplatformen en verschillende blockchains onvoldoende met elkaar samenwerken.

De markt bestaat uit afzonderlijke systemen voor handel, bewaring en het verwerken van transacties. Daardoor kunnen beleggers niet altijd gemakkelijk tussen verschillende platformen handelen.

Digitale aandelen voorspellen bewegingen op Wall Street

Toch ziet het IMF ook duidelijke voordelen. Vooral de mogelijkheid om buiten de reguliere beursuren te handelen blijkt populair.

Uit het onderzoek komt naar voren dat meer dan de helft van alle transacties in getokeniseerde aandelen plaatsvindt wanneer de Amerikaanse aandelenbeurzen gesloten zijn.

Daarnaast is ongeveer 80 procent van de transacties kleiner dan één volledig aandeel. Beleggers hoeven dus niet meteen een heel aandeel van bijvoorbeeld Tesla of Nvidia te kopen, maar kunnen ook met kleinere bedragen instappen.

Een andere opvallende ontdekking is dat digitale aandelen een vroege aanwijzing kunnen geven over de richting van de traditionele aandelenmarkt.

Volgens het IMF wordt meer dan 85 procent van de koersbewegingen die gedurende de nacht plaatsvinden binnen vijf minuten na de opening van de Amerikaanse beurs weerspiegeld in de prijzen van gewone aandelen.

Dat betekent dat beleggers via getokeniseerde aandelen al kunnen reageren op bedrijfsnieuws en economische ontwikkelingen terwijl Wall Street gesloten is. De traditionele aandelenmarkt verwerkt die informatie vervolgens zodra de handel begint.

Markt groeit naar 65 miljard dollar, grote bedrijven stappen in

Ondanks de risico’s neemt de belangstelling voor getokeniseerde financiële producten toe.

Volgens de door het IMF aangehaalde cijfers had de wereldwijde markt voor getokeniseerde real-world assets (RWA’s) op 31 juli een geschatte waarde van 65 miljard dollar.

Bij real-world assets worden bestaande bezittingen, zoals aandelen, obligaties en andere financiële producten, digitaal vastgelegd via een blockchain.

Van de totale marktwaarde was ongeveer 2,3 miljard dollar afkomstig van getokeniseerde aandelen.

Dat is nog altijd een fractie van de traditionele aandelenmarkt. Volgens de Amerikaanse brancheorganisatie SIFMA bedroeg de totale waarde van alle aandelen wereldwijd in 2025 bijna 160 biljoen dollar.

Toch investeren steeds meer grote handelsplatformen in deze technologie.

Bedrijven als Coinbase, Kraken, Binance en Robinhood hebben mogelijkheden ontwikkeld om getokeniseerde aandelen te verhandelen. De beschikbaarheid verschilt per platform en land.

Ook handelsplatform Bullish betrad in augustus deze markt. Daarnaast werken OKX en Intercontinental Exchange (ICE), het moederbedrijf van de New York Stock Exchange, aan plannen voor handel in Amerikaanse aandelen buiten de gebruikelijke beursuren.

Het IMF ziet belangrijke voordelen in deze ontwikkeling. Zo kunnen financiële instellingen dankzij blockchaintechnologie transacties sneller verwerken, onderpanden eenvoudiger overdragen en administratieve processen automatiseren.

Ook dividenduitkeringen kunnen in bepaalde systemen automatisch worden uitgevoerd. Maar juist die automatisering kan volgens het IMF gevaarlijk worden wanneer financiële markten onder druk komen te staan.

Als aandelen dag en nacht worden verhandeld, kunnen plotselinge koersdalingen zich sneller verspreiden. Automatische verkooporders kunnen die bewegingen verder versterken, vooral wanneer veel beleggers tegelijkertijd hun posities sluiten.

Voorlopig blijven deze risico’s volgens het IMF beperkt door de relatief kleine omvang van de markt.

De organisatie pleit daarom voor duidelijke regels rond eigendomsrechten, liquiditeit en de veiligheid van handelssystemen. Daarmee moet worden voorkomen dat de verdere groei van getokeniseerde aandelen nieuwe kwetsbaarheden veroorzaakt binnen het financiële systeem.