Grayscale Investments stelt zijn langverwachte beursgang uit. Daarmee voegt de grootste crypto-vermogensbeheerder ter wereld zich bij een groeiende lijst cryptobedrijven die hun IPO-plannen in 2026 op pauze zetten.

Eerder besloten ook Kraken, Consensys en Ledger om hun beursplannen uit te stellen of helemaal te parkeren. Dat laat zien dat het enthousiasme rond cryptobedrijven duidelijk is afgekoeld.

Grayscale wacht op beter beursklimaat

Grayscale diende in juli 2025 vertrouwelijk zijn S-1-document in en maakte de plannen in november publiek. Het bedrijf mikte op een notering aan de New York Stock Exchange onder de ticker GRAY.

De cijfers waren op het eerste gezicht solide. In de eerste negen maanden van 2025 boekte Grayscale 318,7 miljoen dollar omzet en 203,3 miljoen dollar nettowinst. Het beheerd vermogen lag rond 35 miljard dollar, vooral dankzij producten als GBTC en ETHE.

Toch komt de beursgang voorlopig niet van de grond. De reden daarvoor is dat de marktomstandigheden zijn minder gunstig geworden. Bitcoin (BTC) is volatiel, ETF-uitstromen drukken op het sentiment en handelsvolumes staan onder druk.

Voor een bedrijf als Grayscale is dat belangrijk, omdat de inkomsten sterk afhangen van beheervergoedingen en interesse in crypto-producten.

Grayscale is niet de enige

Kraken zette zijn IPO-voorbereidingen eerder dit jaar al stil. De cryptobeurs had in november 2025 nog vertrouwelijk documenten ingediend, maar mikt nu eerder op eind 2026 of zelfs 2027.

Ook Consensys schuift zijn plannen door naar ten minste het najaar van 2026. Hardware wallet-maker Ledger heeft zijn beursverkenning zelfs helemaal geparkeerd.

Daarmee is duidelijk dat de beursdeur voor cryptobedrijven minder wijd openstaat dan eerder gedacht. Na succesvolle noteringen zoals die van Circle in 2025 leek de sector klaar voor een nieuwe IPO-golf. Nu blijkt dat beleggers kritischer zijn geworden.

Bitcoin blijft de belangrijkste factor

De vertragingen laten vooral zien hoe afhankelijk cryptobedrijven nog altijd zijn van de Bitcoin koers en het algemene marktsentiment.

Als Bitcoin stijgt, handelsvolumes toenemen en ETF’s instroom zien, worden cryptobedrijven aantrekkelijker voor beleggers. Maar als de koers zwak is en institutionele partijen uitstappen, dalen de waarderingen snel.

Dat raakt vooral bedrijven met hoge fee-inkomsten uit bestaande producten. Grayscale krijgt bovendien meer concurrentie van goedkopere ETF’s, waardoor de marges op termijn onder druk kunnen komen.