Het bedrijf van Elon Musk gaat naar de beurs. SpaceX heeft woensdag officieel de aanvraag ingediend voor wat de grootste beursgang ooit moet worden. De ruimtevaartreus wil maximaal 75 miljard dollar ophalen bij een waardering van 2 biljoen dollar.

Toch is dat niet het meest opvallende uit de documenten bij de Amerikaanse beurstoezichthouder SEC. Musk krijgt namelijk een speciale aandelenconstructie die hem voor altijd de absolute controle over het bedrijf geeft. Bovendien kan hij tot 1 miljard extra aandelen verdienen als hij zijn ambitieuze doelen waarmaakt. Een van die doelen: een menselijke kolonie op Mars met minstens 1 miljoen inwoners.

Miljardenverliezen ondanks groeiende omzet

De beursgang komt op een opmerkelijk moment voor SpaceX. Het bedrijf groeit hard, maar verbrandt tegelijk enorme bedragen. In het eerste kwartaal van 2026 boekte SpaceX een nettoverlies van 4,28 miljard dollar op een omzet van 4,69 miljard dollar. Een jaar eerder bedroeg het verlies nog 528 miljoen dollar.

Over heel 2025 kwam de omzet uit op 18,7 miljard dollar, tegen 14 miljard dollar het jaar daarvoor. Het verlies steeg van 791 miljoen dollar winst in 2024 naar een verlies van 4,94 miljard dollar in 2025.

De grote vraag voor beleggers is daarom of de ambities van Musk een waardering van 2 biljoen dollar rechtvaardigen. Op dat niveau zou SpaceX groter zijn dan alle bedrijven in de S&P 500 op een handvol na, en zelfs groter dan Musks eigen Tesla.

Starlink draagt vrijwel alle inkomsten

De belangrijkste inkomstenbron van SpaceX is Starlink, de satelliet-internetdienst van het bedrijf. Die tak was in het eerste kwartaal van 2026 goed voor ongeveer tweederde van de totale omzet.

Het aantal abonnees op Starlink is in twee jaar tijd bijna verviervoudigd. Eind 2023 waren het er nog 2,3 miljoen, vorig jaar zat het cijfer al op 8,9 miljoen. De inkomsten uit Starlink stegen daarmee naar 4,42 miljard dollar.

Opmerkelijk is dat de ruimtetak van SpaceX, ondanks de wereldwijde dominantie, nog steeds verlies maakt. In het eerste kwartaal genereerde die tak een omzet van 619 miljoen dollar en een operationeel verlies van 662 miljoen dollar. NASA en het Pentagon behoren tot de belangrijkste klanten.

AI-tak slokt miljarden op

De grootste geldverslinder binnen SpaceX is de AI-divisie. Die ontstond na de overname van Musks AI-bedrijf xAI eerder dit jaar. Vorig jaar liepen de verliezen van die tak op tot 6,36 miljard dollar, vergeleken met 1,56 miljard dollar in 2024.

Van de totale kapitaalinvesteringen van 20,74 miljard dollar in 2025 ging meer dan de helft naar de AI-activiteiten. SpaceX wil die positie verder versterken via een overname van AI-startup Cursor van 60 miljard dollar. Die deal mag SpaceX binnen 30 dagen na de beursgang afronden.

De AI-plannen reiken letterlijk tot in de ruimte. SpaceX wil jaarlijks 100 gigawatt aan AI-rekencapaciteit lanceren op zonne-energie aangedreven satellieten. Dat is ongeveer een vijfde van de totale Amerikaanse energieproductie in 2025.

Starship cruciaal voor toekomst

Geen onderdeel is belangrijker voor SpaceX dan de Starship-raket. Het bedrijf noemt het de krachtigste raket ooit ontwikkeld. Maar Starship is nog niet volledig operationeel en kende een moeizame testcyclus, met meerdere explosies in 2025.

In de beursaanvraag waarschuwt SpaceX zelf dat vertragingen of mislukkingen in de ontwikkeling een serieus risico vormen voor de toekomst van het bedrijf. Onverwachte ontwerpwijzigingen of extra testen kunnen het bedrijf dwingen om “cruciale middelen weg te halen bij andere projecten”.

Musk houdt absolute controle

Een opvallend detail in de aanvraag is de aandelenstructuur. Musk bezit 12,3 procent van de Class A-aandelen en 93,6 procent van de Class B-aandelen. Omdat die Class B-aandelen elk tien stemmen tellen, controleert Musk 85,1 procent van het stemrecht. Ook na de beursgang behoudt hij die macht volledig.

Na Musk is Antonio Gracias van investeerder Valor Equity Partners de grootste aandeelhouder met 7,3 procent. Opvallend is dat de aanvraag geen details geeft over het belang van Google. Volgens eerdere openbaarmakingen bezat Google eind 2025 nog 6,11 procent van SpaceX. Bij een waardering van 2 biljoen dollar zou dat belang ongeveer 122 miljard dollar waard zijn.

Pensioenfondsen kritisch over machtsstructuur

De ongekende machtspositie van Musk valt niet bij iedereen in goede aarde. Grote pensioenfondsen uit New York en Californië roepen SpaceX op de structuur aan te passen. Volgens hen krijgt Musk effectief een veto tegen zijn eigen ontslag. Een door vakbonden gelieerd adviesbureau heeft de SEC zelfs gevraagd de financiële openheid van SpaceX te onderzoeken.

Particuliere beleggers krijgen toegang

Veel van het succes van de beursgang hangt af van de deelname van particuliere beleggers. Zij kunnen tot 30 procent van de aandelen toegewezen krijgen. SpaceX biedt aandelen aan via Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi Technologies en via E*TRADE van Morgan Stanley.

De deal wordt geleid door Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup en JPMorgan Chase, samen met nog 18 andere banken. SpaceX, formeel bekend als Space Exploration Technologies, komt naar Nasdaq onder het symbool SPCX.

De formele marketing van de beursgang begint mogelijk al op 4 juni. De prijszetting kan dan volgen op 11 juni.