Het aandeel Hut 8 is woensdag met meer dan 35 procent gestegen, ondanks een fors kwartaalverlies van ruim 253 miljoen dollar. Beleggers keken duidelijk voorbij de zwakke cijfers en richtten zich vooral op de nieuwe AI-strategie van de Bitcoin-miner.

Omzet valt tegen

Het verlies kwam grotendeels door de daling van de waarde van Hut 8’s Bitcoin (BTC). De Bitcoin koers was de afgelopen maanden extreem volatiel. In oktober bereikte Bitcoin nog een recordstand van 126.000 dollar en in februari raakte het de voorlopige bodem op 60.000 dollar. Die terugval drukte zwaar op de boekwaarde van de reserves van Hut 8.

De omzet kwam in het eerste kwartaal uit op ruim 71 miljoen dollar. Dat was ongeveer 22 procent lager dan de 88,4 miljoen dollar in het vorige kwartaal en ook minder dan analisten hadden verwacht. FactSet rekende op ongeveer 78,5 miljoen dollar.

Normaal gesproken zouden zulke cijfers zwaar op het aandeel drukken. Toch gebeurde het tegenovergestelde. De reden is dat Hut 8 tegelijk een grote AI-deal aankondigde, waardoor beleggers het bedrijf niet langer alleen als Bitcoin-miner lijken te waarderen.

AI-deal verandert het verhaal

Hut 8 sloot een 15-jarige overeenkomst ter waarde van 9,8 miljard dollar. Daarbij verhuurt het bedrijf 352 megawatt aan stroomcapaciteit aan een externe AI-partij.

Dat is belangrijk, omdat stroomcapaciteit de nieuwe schaarse grondstof is geworden in de AI-race. Datacenters, AI-modellen en high-performance computing vragen enorme hoeveelheden elektriciteit. Bitcoin-miners beschikken vaak al over energiecontracten, locaties en infrastructuur, waardoor zij relatief snel kunnen omschakelen naar AI-hosting.

Hut 8 meldde dat zijn ASIC-compute, AI-cloudactiviteiten en traditionele cloudinfrastructuur samen ongeveer 66 miljoen dollar omzet genereerden in het kwartaal.

Bitcoin-miners zoeken nieuw verdienmodel

De koersreactie past in een bredere trend. Veel beursgenoteerde Bitcoin-miners zoeken naar nieuwe inkomstenbronnen buiten traditionele mining. De marges in mining staan onder druk door hogere energiekosten, meer concurrentie en volatiliteit in de Bitcoin koers.

AI-infrastructuur kan aantrekkelijker zijn. Volgens marktanalist Ran Neuner levert Bitcoin-mining naar schatting 57 tot 129 dollar per megawatt op, terwijl AI-infrastructuur mogelijk 200 tot 500 dollar per megawatt kan genereren.

Gevolgen voor het Bitcoin-netwerk

Die ontwikkeling heeft ook een keerzijde. Als steeds meer miners hun energie en infrastructuur richting AI verplaatsen, kan er minder rekenkracht overblijven voor het Bitcoin-netwerk.

Op korte termijn hoeft dat geen groot probleem te zijn, omdat de mining difficulty zich automatisch aanpast. Maar als de trend structureel wordt, kan de samenstelling van de miningsector veranderen. De beste energiecontracten gaan dan misschien niet meer naar Bitcoin-mining, maar naar AI-datacenters.