De Europese Centrale Bank (ECB) waarschuwt dat de inflatie in de eurozone fors kan oplopen als het conflict in Iran verder escaleert. In een extreem scenario ziet de centrale bank de inflatie pieken tot 6,3 procent in 2027, terwijl de economie tegelijkertijd in een korte recessie belandt.

Stressscenario: inflatie van 6,3% en recessie

De ECB schetste het scenario bij de publicatie van haar nieuwste economische vooruitzichten. De aannames: langdurige verstoringen in de energievoorziening tot eind 2026, verdere schade aan infrastructuur in de Golfregio en aanhoudend hoge olie- en gasprijzen.

In dat geval piekt de inflatie tot 6,3% in 2027, een niveau dat Europa niet meer heeft gezien sinds de energiecrisis van 2022-2023. Tegelijkertijd valt de economische groei stil en belandt de eurozone in een tijdelijke recessie. De ECB benadrukt dat dit een stressscenario is zonder extra overheidsmaatregelen, maar gezien de escalatie van de afgelopen dagen voelt het steeds minder theoretisch.

Basisverwachting nog gematigd, maar risico’s groeien

In het basisscenario blijft het beeld rustiger. De ECB verwacht 2,6% inflatie dit jaar en 1,9% economische groei. Maar ECB-president Christine Lagarde liet er geen twijfel over bestaan dat de risico’s scheef liggen: inflatierisico’s wijzen omhoog, groeirisico’s omlaag. Dat is precies de combinatie die beleidsmakers het meest vrezen.

Van renteverlagingen naar renteverhogingen

De verschuiving op de markten is al zichtbaar. Waar beleggers eerder dit jaar nog rekenden op meerdere renteverlagingen door de ECB, wordt nu ingeprijsd dat de bank mogelijk juist de rente gaat verhogen. Dat is een draai van 180 graden in een paar weken tijd.

Voor huizenbezitters met een variabele rente, bedrijven die moeten herfinancieren en overheden met hoge schulden is dat slecht nieuws. Hogere rentes in combinatie met stijgende energiekosten en zwakkere groei raken de economie van alle kanten.