De oorlog in Iran jaagt opnieuw de energieprijzen in Europa omhoog. Dat roept pijnlijke herinneringen op aan 2022, toen de Russische inval in Oekraïne leidde tot een historische inflatieschok. Toch denken analisten dat de situatie dit keer mogelijk minder ernstig uitpakt, al blijft het risico groot zolang het conflict voortduurt.

Mocht dat risico zich manifesteren, dan kan dat dramatisch uitpakken voor de Bitcoin koers.

Energieprijzen stijgen, maar Europa is beter voorbereid

Sinds het uitbreken van het conflict zijn olie- en gasprijzen opnieuw sterk opgelopen. Tegelijkertijd zien we dat Europa minder kwetsbaar is dan vier jaar geleden.

Belangrijke verschillen met 2022 zijn:

• Europese landen hebben hun afhankelijkheid van Russisch gas fors verminderd.
• Er zijn nieuwe aanvoerbronnen gevonden, zoals LNG uit de Verenigde Staten, Noorwegen en Qatar.
• Strategische oliereserves kunnen tijdelijk worden aangesproken om prijsstijgingen te dempen.

Volgens economen zou een tijdelijke verstoring van de energievoorziening de inflatie in de eurozone kunnen laten oplopen van ongeveer 1,9 procent naar circa 2,5 procent. Dat zou renteverlagingen vertragen, maar niet volledig uitsluiten.

Maar een langdurige energiecrisis blijft een serieus risico

De situatie kan snel verslechteren als de verstoringen langer aanhouden. Denk bijvoorbeeld aan:

• aanhoudende aanvallen op schepen in de Straat van Hormuz
• productieproblemen bij grote LNG-exporteurs zoals Qatar
• stijgende gas- en elektriciteitsprijzen voor Europese bedrijven en huishoudens

In zo’n scenario kan de inflatie opnieuw richting 3 procent of hoger bewegen. Dat zou centrale banken dwingen om voorzichtig te blijven met renteverlagingen of zelfs opnieuw verkrappend beleid te overwegen.

Waarom dit dramatisch kan zijn voor Bitcoin

Een nieuwe inflatieschok zoals in 2022 zou ook grote gevolgen kunnen hebben voor Bitcoin en de cryptomarkt als geheel.

Dat heeft verschillende redenen:

1. Minder ruimte voor renteverlagingen

Als inflatie oploopt, kunnen centrale banken de economie niet ondersteunen met lagere rentes of extra liquiditeit. Dat zorgt voor minder vertrouwen in de economie en waarschijnlijk een lagere risicobereidheid onder beleggers. Doorgaans is dat een hele slechte combinatie voor Bitcoin.

2. Sterkere dollar en hogere obligatierentes

In periodes van inflatie zoeken beleggers vaak veiligheid in de dollar en staatsobligaties. Daardoor nemen de financiële omstandigheden toe in strengheid, wat risicobeleggingen zoals Bitcoin onder druk zet.

3. Afname van risicobereidheid op de beurs

Hogere energieprijzen drukken economische groei en bedrijfswinsten. Als aandelenmarkten dalen, verdwijnt doorgaans ook het kapitaal uit meer speculatieve markten zoals crypto.

4. Vertrouwen in de economie komt onder druk

Stagflatie, een combinatie van hoge inflatie en lage groei, zorgt historisch gezien voor zwakke prestaties van vrijwel alle risicobeleggingen. Dat gaat waarschijnlijk ook Bitcoin raken.

Hoewel Europa dus beter voorbereid lijkt dan in 2022, blijft de energiemarkt extreem gevoelig voor geopolitieke ontwikkelingen. Een langdurige verstoring kan inflatie opnieuw aanwakkeren en centrale banken klem zetten.

Voor Bitcoin zou een dergelijk scenario bijzonder ongunstig zijn. Zonder monetaire steun en met dalende risicobereidheid op financiële markten wordt het voor de digitale munt lastig om een opwaartse trend vast te houden.