De Europese Centrale Bank (ECB) kijkt in maart opnieuw naar de invloed van de sterke euro op de inflatie. Bestuurslid Piero Cipollone zegt dat de wisselkoers inmiddels een belangrijke rol speelt in de inflatieverwachtingen. Dat kan gevolgen hebben voor het rentebeleid van de centrale bank.

Euro onder druk door lage inflatie

De waarde van de euro is de afgelopen weken gestegen, terwijl de inflatie in de eurozone daalde tot 1,7 procent. Dat is ruim onder de doelstelling van de ECB. Een sterke munt maakt ingevoerde goederen goedkoper, wat de prijsdruk verder kan verlagen. Binnen de ECB groeit dan ook de bezorgdheid over een aanhoudend lage inflatie.

Volgens Cipollone zal de ECB in maart bij de nieuwe kwartaalramingen beoordelen of de opmars van de euro de inflatie verder drukt. Als dat zo is, kan de discussie over renteverlagingen in een stroomversnelling raken.

ECB kijkt naar euro, maar grijpt niet in

Hoewel de ECB geen officieel doel heeft voor de wisselkoers, wordt deze wel meegenomen in de economische projecties. Cipollone benadrukt dat de euro tegenover de dollar al maanden in een relatief stabiele bandbreedte beweegt. Een tijdelijke piek eerder dit jaar wordt binnen de bank niet als zorgwekkend gezien.

Toch ligt de situatie gevoelig. Een langdurig sterke euro kan de inflatie structureel onder druk zetten, en dat bemoeilijkt het streven van de ECB om prijsstabiliteit te waarborgen.

Geen snelle renteverlaging, tenzij inflatie verder zakt

Afgelopen week liet de centrale bank de rente voor de vijfde keer op rij ongemoeid. President Christine Lagarde gaf aan dat de ECB zich in een “goede positie” bevindt. Toch blijft de onzekerheid groot. Beleggers houden rekening met een mogelijke renteverlaging later dit jaar, afhankelijk van hoe de inflatie zich ontwikkelt.

De centrale bank verlaagde de rente het afgelopen jaar al acht keer, maar verdere stappen hangen af van de economische vooruitzichten en de rol van de euro. Een sterke munt in combinatie met zwakke groei vormt daarbij een lastig dilemma.