Benjamin Cowen, een Amerikaanse crypto-analist, waarschuwt: Bitcoin en altcoins kunnen in september een lelijke correctie tegemoet zien. Die langverwachte renteverlaging door de Federal Reserve? Die zou wel eens de boosdoener kunnen zijn, ondanks het juichen vooraf.

Renteverlaging gevaarlijk voor Bitcoin?

De crux zit ‘m in de obligatiemarkt. Cowen hamert erop dat renteverlagingen vaak leiden tot hogere rendementen op langlopende staatsobligaties, de beruchte tienjaarsrente. Beleggers ruiken inflatie en eisen meer compensatie voor dat risico. Logisch.

“Altcoins gaan waarschijnlijk bloeden in hun paren met de dollar in september, omdat Bitcoin terugvalt naar die ‘bull market support band’,” aldus Cowen. Klinkt technisch, is het ook. Maar het komt neer op een steunzone gebaseerd op het gemiddelde van de laatste 20 en 21 weken.

De markten prijzen die renteverlagingen al in, zegt Cowen. Het gevaar schuilt erin dat de obligatiemarkt keihard terugbijt zodra de Fed daadwerkelijk de knip trekt. “De tienjaarsrente kán stijgen, en dat kan een forse terugval van de Bitcoin koers triggeren,” waarschuwt de analist. Een potentieel horrorscenario.

Toch niet hopen op renteverlaging voor Bitcoin?

En inderdaad, de recente inflatiecijfers bevestigen het vermoeden. De producentenprijsindex (PPI) was hoger dan verwacht, wat wijst op aanhoudende prijsdruk. Cowen ziet dit als een signaal dat lange rentes verder kunnen stijgen, met alle gevolgen van dien voor risicovolle beleggingen, waaronder Bitcoin en andere crypto’s.

Moeten we dan níet hopen op die renteverlagingen waar Donald Trump zo op aandringt? Dat lijkt de conclusie van Cowen. Een pijnlijke realisatie.

En ergens is het volkomen logisch. Als beleggers weten dat de centrale bank koste wat het kost de rente wil verlagen en de economie wil stimuleren, gaat dat onherroepelijk ten koste van de Amerikaanse dollar. Dat is het risico.

Dat maakt men minder happig op het aanhouden van dollars. Zeker als het gaat om die langlopende staatsobligaties, waarbij je je lot voor decennia in handen legt van de overheidsfinanciën. Een weddenschap die opeens een stuk minder aantrekkelijk lijkt.