Het sentiment op Wall Street wordt met de dag somberder. Verschillende indicatoren laten zien dat beleggers zich in hoog tempo indekken tegen verdere koersdalingen. De angst op de aandelenmarkt loopt zo ver op dat steeds meer partijen kiezen voor cash, putopties en shortposities in plaats van voor nieuwe aankopen.

Dat zegt veel over de stemming onder beleggers: het vertrouwen is broos en de behoefte aan bescherming groeit.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Angst loopt snel op

Een van de duidelijkste signalen komt van de bekende Fear & Greed Index voor de aandelenmarkt. Die is weggezakt naar een extreem lage stand van 9, het laagste niveau sinds november. Zo’n score wijst op diepe nervositeit en een markt die vooral bezig is met schade beperken.

Maar het blijft niet bij sentiment alleen. Ook de positionering van beleggers laat zien dat Wall Street steeds negatiever wordt.

Beleggers zetten massaal in op verdere dalingen

De data laten op meerdere fronten dezelfde beweging zien:

• Short interest in aandelen stijgt sterk: de mediane shortpositie in Russell 3000-aandelen is opgelopen naar het hoogste niveau in vijftien jaar. Dat betekent dat steeds meer beleggers actief speculeren op koersdalingen.

• Putopties op de S&P 500 worden massaal gekocht: het volume in putopties op de SPY ETF schoot omhoog naar een van de hoogste niveaus van de afgelopen tijd. Dat is een klassiek teken dat beleggers zich indekken tegen een verdere daling van de markt.
• Ook in ETF’s verschuift de handel richting bearish posities: de verhouding tussen leveraged long- en short-ETF’s is sterk teruggevallen. De handel in bearish ETF’s nadert nu die in bullish ETF’s, iets wat meestal alleen gebeurt in periodes van veel stress.
• De energiesector wordt extra hard geshort: de short interest in de grote energie-ETF XLE is opgelopen naar het hoogste niveau sinds de financiële crisis van 2008.

Waarom cash nu weer populair wordt

Als zoveel signalen tegelijk negatief worden, zie je meestal dat beleggers hun risico verlagen. Dat gebeurt niet alleen via shorts en opties, maar ook simpelweg door meer cash aan te houden.

De logica daarachter is eenvoudig:

• cash daalt niet mee met de beurs
• cash geeft flexibiliteit als markten verder wegzakken
• cash maakt het mogelijk om later goedkoper opnieuw in te stappen
• Daarom zie je in dit soort fases vaak dat geld aan de zijlijn wordt geparkeerd.

Toch ligt een draai altijd op de loer

Juist omdat het sentiment nu zo eenzijdig negatief is, ontstaat er ook een interessante tegenvraag. Als bijna iedereen al bearish is, wie moet er dan nog verkopen?

Historisch gezien kunnen zulke extreme standen de basis leggen voor een scherpe opleving in de tegenovergestelde richting. Maar of dat nu ook gebeurt, hangt sterk af van de afwikkeling van de Iran-oorlog en de bredere macro-economische druk.