De Bitcoin koers kreeg de afgelopen uren een flinke tik en dook zelfs kort onder de grens van 70.000 dollar. Toch laten nieuwe on-chain data zien dat het langetermijnbeeld mogelijk minder negatief is dan de prijsactie op korte termijn doet vermoeden.

Volgens een analyse van blockchain-platform Santiment bevindt een belangrijke indicator, de zogeheten 365-daagse MVRV-ratio, zich momenteel diep in een zone die historisch vaak als kansrijk wordt gezien voor lange termijn beleggers.

Wat is de MVRV-ratio precies?

De MVRV-ratio vergelijkt twee belangrijke grootheden:

• Market value (marktwaarde): de totale waarde van alle Bitcoin op basis van de huidige koers
• Realized value (gerealiseerde waarde): de prijs waarvoor coins voor het laatst op de blockchain zijn verplaatst

Door deze twee te vergelijken, ontstaat een beeld van het gemiddelde winst- of verliesniveau van beleggers.

• Staat de ratio boven 1, dan zitten beleggers gemiddeld op winst.
• Staat de ratio onder 1, dan domineren ongerealiseerde verliezen.

Kortetermijnbeleggers nog in de plus

De data laten zien dat recente kopers, beleggers die Bitcoin ongeveer een maand vasthouden, nog altijd licht in de winst staan. Hun MVRV-waarde ligt rond +7 procent, wat betekent dat zij theoretisch geneigd kunnen zijn om winst te nemen.

Dat zou een verklaring kunnen zijn voor de recente koersdruk en de snelle daling richting 70.000 dollar.

Langetermijnhouders juist in ‘opportunity zone’

Voor beleggers die Bitcoin al ongeveer een jaar vasthouden, ziet het plaatje er anders uit. Hun MVRV-ratio ligt momenteel rond -22 procent, wat betekent dat zij gemiddeld nog flink onder water staan.

Historisch gezien is dit een zone waarin de markt vaak dichter bij een bodem zit dan bij een top. Wanneer een groot deel van de beleggers met een langere tijdshorizon verlies lijdt, neemt de verkoopdruk doorgaans af en ontstaat er ruimte voor herstel op langere termijn.

Wat betekent dit voor de komende maanden?

De combinatie van een scherpe daling van de Bitcoin koers op de korte termijn en relatief zwakke rendementen op de langere termijn, schetst een typisch beeld van een markt in consolidatiefase.

• Op korte termijn kan volatiliteit hoog blijven door winstnemingen en macro-onzekerheid.
• Op langere termijn kan het feit dat veel hodlers verlies lijden juist een fundament vormen voor een nieuwe opwaartse trend.

Of dat scenario werkelijkheid wordt, hangt sterk af van factoren zoals liquiditeit, monetair beleid en geopolitieke ontwikkelingen. Met name de Iran-oorlog is hierin Belangrijk. Die moet snel voorbij zijn om Bitcoin lucht te geven.

Voor nu laat de MVRV-indicator echter zien dat de recente daling niet automatisch betekent dat het bredere bullish verhaal rond Bitcoin verdwenen is.