Het aandeel van stablecoinbedrijf Circle is in enkele dagen met 38 procent gestegen. Na sterke kwartaalcijfers steeg de koers kort boven de 90 dollar uit, het hoogste niveau in maanden. Zakenbank Bernstein ziet daarin signalen dat het bedrijf zich steeds minder laat meeslepen door de schommelingen op de cryptomarkt.

Circle groeit harder dan verwacht

Circle, het bedrijf achter de USDC stablecoin, verraste beleggers met beter dan verwachte kwartaalcijfers. De omzet en de aangepaste winst vielen hoger uit dan analisten hadden voorzien. 

Direct na de publicatie sprong het aandeel op de pre-market met ongeveer 16 procent omhoog. Die trend werd daarna voortgezet. Zo bereikte Circle gisteren een piek van 90,65 dollar.

Inmiddels is het aandeel iets teruggezakt. Het sloot gisteren op 87,21 dollar. In de voorbeurshandel staat de koers nu op 85,44 dollar.

The Block had inzage in de analyse van Bernstein. Daaruit blijkt dat de zakenbank nu spreekt van een “duidelijke loskoppeling van crypto”. Daarmee doelen de analisten erop dat Circle minder afhankelijk wordt van de pure dynamiek binnen de cryptomarkt, waar momenteel vooral angst en onzekerheid de boventoon voeren.

Bernstein handhaaft het advies “outperform” en een koersdoel van 190 dollar. Dat is meer dan het dubbele van de huidige koers.

Minder afhankelijk van rente, meer van transacties

Circle heeft in het vierde kwartaal van 2025 duidelijk beter gepresteerd dan verwacht. De winst per aandeel kwam uit op 0,43 dollar, terwijl analisten rekenden op ongeveer 0,35 dollar. 

De aangepaste winst voor rente, belastingen en afschrijvingen steeg naar 167 miljoen dollar, ruim vier keer zoveel als een jaar eerder. Onder de streep bleef 133 miljoen dollar nettowinst over.

Tot nu toe verdiende Circle vooral geld aan rente op de reserves achter USDC. Als dekking voor de digitale dollars belegt het bedrijf een groot deel in Amerikaanse staatsobligaties, die als relatief veilige beleggingen gelden. Zolang de rente hoog is, levert dat aanzienlijk veel inkomsten op.

Volgens Bernstein verschuift het verdienmodel echter. Circle haalt steeds meer inkomsten uit transacties en infrastructuur. Zo ontvangt het beloningen als zogeheten supervalidator op het Canton (CC)-netwerk, een besloten blockchainnetwerk voor grote financiële instellingen waar onder meer digitale obligaties en betalingen worden verwerkt.

Circle verwacht dat de hoeveelheid USDC in omloop jaarlijks met ongeveer 40 procent blijft groeien. Momenteel bedraagt de totale waarde van alle USDC in omloop circa 75,2 miljard dollar. Daarnaast kan de overige omzet volgens het bedrijf oplopen tot 170 miljoen dollar in 2026, tegenover circa 110 miljoen dollar in 2025.

Die diversificatie is belangrijk. Hoe meer Circle verdient aan transacties en diensten, hoe minder gevoelig het wordt voor schommelingen in rente en cryptoprijzen.

Analist: Circle breekt uit neerwaartse trend

Volgens analist IncomeSharks is het aandeel van Circle door de recente stijging technisch sterk uitgebroken. Hij wijst op een zogeheten “diagonale uitbraak”, waarbij de koers door een dalende trendlijn is gebroken. 

Op de grafiek is te zien dat CRCL lange tijd in een neerwaartse trend zat. Zo bereikte het aandeel in juni, kort na de beursgang, nog een all-time high van bijna 300 dollar. De recente doorbraak boven die dalende trendlijn kan wijzen op een mogelijke trendomslag, waarbij een nieuwe opwaartse rally in gang wordt gezet.