De Bitcoin koers zit in een bijzonder lastige fase. Heel even kregen de bulls gisteren hoop, nadat de koers een sprong naar 90.000 dollar maakte. Daarbij werden voor 120 miljoen dollar aan shortposities geliquideerd. Lang konden beleggers daar niet van genieten, want inmiddels handelt Bitcoin alweer 3.000 dollar lager.

De markt is kwetsbaar, ook voor Bitcoin

Op dit moment is er onmiskenbaar sprake van een kwetsbare markt. Het vertrouwen is broos, terwijl professionele beleggers behoorlijk zwaar in aandelen zitten.

In de onderstaande grafiek zien we dat professionals (blauw) voor bijna 100 procent gealloceerd zijn. Dat wil zeggen: historisch gezien zijn er weinig momenten geweest waarop ze meer blootstelling hadden aan de aandelenmarkten.

Je zou zeggen dat dit een positief signaal is voor aandelen en Bitcoin, omdat men blijkbaar heel bullish is. Aan de andere kant betekent het dat de markt kwetsbaar is, omdat er weinig extra geld meer beschikbaar is voor nieuwe investeringen.

Daarbij is het belangrijk om te weten dat professionals met elkaar concurreren. Vaak tikt de blootstelling die 100 procent aan op momenten dat men bang is om lagere rendementen te boeken dan de concurrentie.

Bepaalde fondsmanagers lopen achter, en uit angst voor nog grotere relatieve verliezen, springen ze ook maar op de boot. Een klein zuchtje tegenwind kan dan voor problemen zorgen, zoals we de afgelopen weken zagen.

Angst over knappen AI-bubbel

Terwijl Bitcoin door een zwakke periode gaat, is er ook angst ontstaan over het knappen van de AI-bubbel. Gisteren ging Nvidia bijvoorbeeld met bijna 4 procent onderuit en verloor de S&P 500 1,2 procent van zijn marktwaarde.

Het kleinste beetje twijfel over de uitbouw van datacenters is tegenwoordig al genoeg om beleggers bang te maken over het einde van de hype rondom AI.

Dat zagen we gisteren gebeuren bij Oracle, waar blijkbaar problemen zijn rondom de financiering van een datacenter in Michigan. Als gevolg daarvan viel het aandeel van Oracle met 5,4 procent omlaag.

Terwijl we richting het einde van 2025 bewegen, zien we steeds duidelijker dat de grote tech-bedrijven, die de drijvende kracht achter de bullrun waren, hun momentum verliezen.

Dat kan weleens grote gevolgen hebben voor Bitcoin, want zonder succes bij de techreuzen, gaat het heel lastig worden om een langere bullmarkt te realiseren.