De Bitcoin koers is over de afgelopen 24 uur met 0,61 procent gedaald. Daarmee komt Bitcoin binnen op 112.450 dollar. Het is duidelijk dat de bulls nog niet het vertrouwen hebben om de gebeurtenissen van afgelopen vrijdag helemaal naast zich neer te leggen.

Problemen op de obligatiemarkten

Volgens de pseudonieme analist EndGame Macro kunnen de koersdalingen van Bitcoin weleens een fundamentele reden hebben.

Hij ziet namelijk dat de 2-jaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties behoorlijk daalt. Die rente is volgens hem heel belangrijk, en hij doopt hem zelfs om tot “de hartslag van de obligatiemarkt.”

Deze rente beweegt vaak voor de Amerikaanse centrale bank uit en signaleert waar het rentebeleid naartoe zou moeten bewegen.

“Als deze rente zo scherp daalt, dan is dat de markt die schreeuwt dat de financiële omstandigheden sneller verkrappen dan de Amerikaanse centrale bank zich realiseert. Handelaren beginnen renteverlagingen in te prijzen, omdat ze iets zien verslappen onder het oppervlakte,” aldus de analist.

Met verslappen doelt hij natuurlijk op de economie die verzwakt. Bijvoorbeeld dat de mate van kredietcreatie inzakt, de arbeidsmarkt verder afkoelt of dat er liquiditeit uit het systeem wordt getrokken.

“De Amerikaanse centrale bank heeft de neiging om hier met vertraging op te reageren, maar de 2-jaarsrente wacht niet. Die plakt meteen een andere prijs op de toekomst,” zo stelt EndGame Macro.

Wat betekent het dalen van deze rente?

Het dalen van deze rente is doorgaans geen positief signaal. Meestal geeft het aan dat er sprake is van stress in het financiële systeem.

Beleggers springen op staatsobligaties als ze zich zorgen maken. Als de volatiliteit toeneemt of ze verwachten dat er problemen aankomen voor de economie.

Om die reden zou het volgens EndGame Macro zelfs kunnen dat we een renteverlaging van 50 basispunten krijgen binnenkort. Dat zou een stevige renteverlaging zijn.

Zeker als je bedenkt dat de meeste economische modellen nog richting een economische groei van bijna 4 procent wijzen. Zie bijvoorbeeld het GDPNow-model van de Atlanta Fed, die wijst op een groei van 3,8 procent voor het derde kwartaal van 2025 in de Verenigde Staten.