Steeds meer bedrijven storten zich op Bitcoin (BTC), wat op het eerste gezicht een zegen lijkt voor de digitale munt. Maar laten we eerlijk zijn: dit is een gevaarlijke ontwikkeling. DeFi-platform Sentora slaat terecht alarm.

Bedrijven spelen Russisch Roulette met Bitcoin

Sentora’s recent rapport, dat de strategieën van 213 organisaties met in totaal 1,79 miljoen BTC (een slordige 214 miljard dollar) analyseert, onthult een verontrustend beeld. Liefst 71% van deze Bitcoins zit in de kluizen van beursgenoteerde bedrijven. Dat is 1,27 miljoen BTC die aan de beurskoers hangt als een zwaard van Damocles.

De kern van het probleem? Veel van deze bedrijven financieren hun Bitcoin-aankopen met geleend geld. Sentora noemt dit treffend “balance sheet roulette”. Het is een gok met andermans geld, puur speculatief.

En daar blijft het niet bij. Bitcoin, net als goud, genereert geen cashflow. Bedrijven die het financieren met leningen, zitten in een “negatieve carry trade”. De rente tikt door, terwijl de Bitcoin zelf niets oplevert. Het rendement is volledig afhankelijk van een constante prijsstijging. Een riskante strategie, om het zacht uit te drukken.

Neerwaartse Spiraal loert om de hoek

Een stagnerende of dalende Bitcoin-koers kan fatale gevolgen hebben. Het onderpand krimpt, aandelenkoersen kelderen, en het aantrekken van nieuw kapitaal wordt een hel. Bedrijven worden gedwongen hun Bitcoin-voorraad te dumpen, wat de prijs nog verder onder druk zet. Een neerwaartse spiraal, gegarandeerd.

Neem Strategy, de grootste publieke Bitcoin-houder met 628.946 BTC. Bij een koers van $119.100 vertegenwoordigt dit een gigantische $75 miljard. Michael Saylor was er vroeg bij en kocht gemiddeld voor $73.288 per Bitcoin. Maar als de koers ooit onder dat niveau zakt, zit het bedrijf in zwaar weer. Een wake-up call voor iedereen die denkt dat Bitcoin een one-way ticket naar de hemel is.

Sentora’s conclusie is glashelder: zolang Bitcoin geen structureel rendement oplevert, blijft het een riskante speculatie voor bedrijven. Bij tegenvallende marktomstandigheden kan dit pijnlijk aflopen. Een gewaarschuwd man telt voor twee.